La calificadora de riesgo Moody’s presentó esta semana sus proyecciones y expectativas para el mercado financiero en América Latina y el mundo, en el cual advierte que, si bien el crecimiento será una constante en el 2025, diversos riesgos en el horizonte requieren una atención urgente de las autoridades y responsables de la estabilidad fiscal.
Aspectos como la caída de la inflación, la moderación de la política económica en varios países y el crecimiento del consumo en varios países que son motor del crecimiento mundial, serán factores clave para el dinamismo que esperan estos expertos, incluso para países como Colombia, donde sostiene que hay espacio para repuntar.
“La caída de la inflación respaldará la disminución de las tasas de interés más cercana a una postura neutral, lo que mejorará la capacidad de las empresas para emitir deuda en los mercados públicos y privados. Otro respaldo clave de la perspectiva estable es la solidez de la economía global, que debería respaldar el desempeño de las compañías financieras en los próximos 12 meses”, acotaron.
Crédito caro
Para el caso de Colombia, Moody’s advierte que lo que más se fortalecerá en el sector financiero es la banca minorista, que ayude a que las ganancias sean mayores a lo largo de esta vigencia, gracias a productos menos riesgos para el mercado que impactarán en un menor costo del crédito, que sin embargo, seguirá siendo caro.
“En Colombia, es probable que Iris Financial Services (Iris, B2 estable) se centre en fortalecer su estructura de financiamiento mediante un cambio hacia depósitos de menor costo a través de su filial Excelcredit”, explicaron en un principio.
Dicho de una forma simple, la agencia de riesgo sostiene que está implementando una estrategia centrada en fortalecer su estructura de financiamiento, reduciendo la dependencia del costoso financiamiento mayorista a corto plazo. Este objetivo se logrará a través de Excelcredit, su filial especializada en créditos de libranza, que se enfocará en captar depósitos de menor costo.
A pesar de la recuperación económica proyectada y las bajas tasas de interés previstas para 2025, los costos crediticios seguirán siendo un desafío importante para Iris. Sin embargo, la compañía se beneficia de un producto principal menos riesgoso: los préstamos para nómina. Esta característica podría mitigar parcialmente los efectos de los altos costos crediticios, permitiendo a Iris avanzar en su estrategia a largo plazo.
“Los costos crediticios seguirán siendo un problema en 2025, a pesar de las bajas tasas de interés y la recuperación económica prevista en Colombia, así como su producto principal de préstamos para nómina comparativamente menos riesgoso”, advirtieron.
Luego de varios años de crecimiento modesto y alertas desde frentes como la recesión y el costo de vida, Moody’s asegura que este año se puede esperar una mejor dinámica de crecimiento, en la que sus indicadores muestran un futuro promisorio para la gestión de activos, tanto en potencias como Estados Unidos, así como en América Latina.
“Once de las 14 perspectivas de los subsectores son estables; una es positiva, en el caso de las compañías arrendadoras de aeronaves; y dos son negativas, en el caso de los prestamistas inmobiliarios comerciales (CRE, por sus siglas en inglés) de EE. UU. y las empresas de gestión de activos (AMC, por sus siglas en inglés) chinas bajo estrés financiero”, resaltaron en el reporte.
Por otra parte, los analistas señalan que la sólida actividad económica y un desempleo comparativamente bajo respaldarán la rentabilidad y reducirán los riesgos de activos, dado que la economía global ha mantenido su resiliencia tras un período de rápido aumento de las tasas de interés y continua volatilidad geopolítica.
“En Estados Unidos, donde tienen su sede la mayoría de las compañías financieras calificadas, esperamos un crecimiento sólido y continuo del PIB real del 2% durante 2025. La perspectiva en los mercados emergentes es igualmente sólida, y es probable que India, Indonesia y algunos países de América Latina tengan un crecimiento económico robusto, aunque moderado”, explicaron.
Vientos en contra
Si bien para mercados como el estadounidense las cosas pintan bien, Moody’s sostiene que en China, la desaceleración del crecimiento plantea riesgos para las compañías financieras y que a medida que asuma el poder la administración de Donald Trump, la incertidumbre política, incluyendo políticas potencialmente proteccionistas, podría empezar a frenar el crecimiento económico.
“La alta inflación en 2023-2024 aumentó los costos de endeudamiento y redujo las ganancias de las compañías financieras. Sin embargo, la inflación se está acercando ahora a las metas de los bancos centrales en la mayoría de las economías del mundo, lo que apoya la reducción de las tasas de interés hacia una postura neutral y un mejor acceso a los mercados. Una menor inflación también debería favorecer la capacidad de pago de los prestatarios de las compañías financieras y respaldar la calidad de los activos”, explicaron.
La mala hora en particular sería para los prestamistas de propiedades comerciales en Estados Unidos, que enfrentan grandes desafíos por las oficinas que permanecen vacías debido al auge del trabajo remoto tras la pandemia, lo que ha debilitado gravemente este mercado y afecta la rentabilidad de estas empresas.
Por el lado de China, la alerta es para las empresas de gestión de activos (AMC) enfrentan dificultades por la caída del mercado inmobiliario, dado que este desplome limita el crecimiento económico y complica la gestión de sus deudas relacionadas con el sector.
América Latina
En su análisis, Moody’s también pasó revista a lo que espera para el mercado en América Latina y dijo que espera que las compañías financieras en esta parte del mundo se mantengan en terreno estable durante el 2025 y que las condiciones macroeconómicas debería respaldar el desempeño financiero en toda la región, a pesar de las importantes diferencias en los modelos de negocio entre las compañías financieras de un país a otro.
“Prevemos solo cambios marginales en el crecimiento del PIB entre los países de América Latina, acompañados de una demanda moderada de crédito, respaldada por mercados laborales y confianza del consumidor relativamente fuertes. Las tasas de interés se mantendrán elevadas a lo largo de 2025, y es probable que los recortes de tasas en la región se desaceleren ante el aumento de los riesgos geopolíticos y posibles medidas proteccionistas a nivel global”, concluye el reporte.