Reuters – El club de golf de Donald J. Trump en Júpiter, Florida, donde villas multimillonarias flanquean los greens de un campo de 18 hoyos, refleja la nueva geografía de su negocio familiar. Con sede en Nueva York desde hace mucho tiempo, la Organización Trump ha gravitado recientemente hacia la costa sureste de Florida, donde sus propiedades de golf y resorts pagan ahora las facturas.
Hace una década, antes de que Trump se presentara a las elecciones presidenciales por primera vez como republicano en 2016, sus campos de golf y complejos turísticos eran una sangría para el flujo de caja de la empresa, que en su mayor parte procedía del sector inmobiliario, según un análisis de Reuters de registros judiciales y fiscales y otras divulgaciones financieras.
Pero hoy en día, el negocio del golf y de los complejos turísticos es el mayor impulsor del flujo de caja de la empresa: representa alrededor de cuatro quintas partes de los aproximadamente 80 millones de dólares en efectivo después de gastos operativos que generarán este año los cientos de empresas que en última instancia son propiedad de Donald Trump, conocidas colectivamente como la Organización Trump. Los ingresos anuales del grupo superan los 600 millones de dólares, según la estimación de Reuters.
El análisis es la primera estimación detallada de los ingresos previstos de Trump para 2024, cuando compite en las elecciones presidenciales de noviembre. Se basa en estados financieros y otra información proporcionada como parte de casos judiciales, presentaciones regulatorias de las entidades de la Organización Trump y sus socios, registros fiscales estadounidenses y otros documentos.
La salud del negocio de golf de Trump es un punto brillante en un momento precario para la Organización Trump: se enfrenta a más de 530 millones de dólares de sentencias judiciales e intereses contra Trump, algunos miembros de su familia que ocupan cargos directivos y sus empresas; a un débil mercado inmobiliario comercial en Nueva York; y a la cuestión de qué ocurrirá si Trump pierde una reñida carrera por la presidencia.
Si se ejecutan, las sentencias judiciales superarían la cantidad de dinero en efectivo que Trump dijo tener desde este mes de marzo, a través de una publicación en las redes sociales: «casi quinientos millones de dólares».
Reuters compartió sus proyecciones detalladas con el hijo del ex presidente Trump, Eric, que dirige el negocio familiar, y con otros dos altos ejecutivos de la Organización Trump, así como con representantes de la campaña de Trump.
«La Organización Trump es la más fuerte que ha sido nunca», dijo Eric Trump en una respuesta escrita. «Tenemos los mejores y más icónicos activos en cualquier parte del mundo y estoy increíblemente orgulloso no sólo de todo lo que la empresa ha logrado, sino también de todo lo que mi padre ha logrado en el mundo político».
No hizo ningún comentario directo sobre las estimaciones financieras u otros detalles compartidos por Reuters, y los demás no respondieron.
La agencia de noticias también entrevistó a más de una docena de socios comerciales, expertos del sector inmobiliario y del ocio y personas familiarizadas con las propiedades de Trump.
Sobre el papel, gran parte de la riqueza de Trump está ligada a su participación mayoritaria en Trump Media & Technology Group, propietaria de la plataforma de medios sociales Truth Social. Las acciones de la empresa de medios de comunicación se han disparado en gran parte por los inversores minoristas entusiasmados con la marca de Trump y sus perspectivas en las elecciones de noviembre.
Tras dispararse a principios de año, las acciones han caído más de la mitad, pero la empresa -en la que Trump tiene una participación de más del 50%- sigue teniendo una capitalización bursátil de unos 4.500 millones de dólares. El lunes, esa participación valía unos 2.500 millones de dólares.
La empresa de medios de comunicación, sin embargo, no aporta nada a los flujos de caja de Trump – es una empresa separada de la Organización Trump y generó una pérdida de 58 millones de dólares el año pasado sobre unos ingresos de sólo 4 millones de dólares. Sus acciones en Trump Media están bloqueadas por un acuerdo corporativo que expira en septiembre. Si se enfrenta a una gran factura legal después de eso, Trump podría deshacerse de esas acciones poco a poco -venderlas todas a la vez podría hacer que las acciones se hundieran- o vender activos como edificios.
LA JOYA DE LA CORONA
La semana pasada Trump presentó su última declaración financiera como candidato a la Oficina de Ética Gubernamental de Estados Unidos. En ella se incluían los ingresos de algunos de sus negocios y los honorarios recibidos por avales, como una comisión de 300.000 dólares por promocionar una biblia publicada por un cantante de country. La divulgación consiste sobre todo en amplios rangos de valor que Trump ha atribuido a sus negocios y rangos de ingresos que estos negocios generaron a lo largo de 2023 y parte de 2024, en lugar de estimaciones del dinero que gana.
La joya de la corona de los negocios de Trump es el club Mar-a-Lago en Palm Beach, el ornamentado complejo turístico en el que el ex presidente vive y recibe a un reguero de políticos y buscadores de influencias: se calcula que generará 24 millones de dólares en efectivo en 2024, según el análisis de Reuters.
Tres propiedades cercanas centradas en el golf también están resurgiendo, con un aumento de los ingresos tras la pandemia de Covid. Trump National Doral, el expansivo pero apalancado centro de golf del área de Miami, generará unos 10,5 millones de dólares en efectivo, mientras que los clubes más pequeños de Jupiter y West Palm Beach rendirán unos 8,4 y 10,4 millones de dólares, respectivamente, según las estimaciones de Reuters.
El aumento del flujo de caja relacionado con el golf subraya la popularidad de Trump entre un núcleo de estadounidenses acomodados, especialmente en bastiones de su movimiento Make America Great Again (Hagamos a América grande de nuevo) como Florida.
Trump «ha galvanizado a las personas que son su base para que vengan a gastar su dinero en sus lugares porque quieren un pedazo de él», dijo Christopher Henry, consejero delegado de la consultora Majestic Hospitality Group.
Reuters basó su análisis en la rentabilidad pasada de los clubes, revelada en documentos judiciales, ajustada al aumento de ingresos previsto por la Organización Trump y cotejada con las declaraciones más recientes de la Oficina de Ética Gubernamental de Trump.
Las estimaciones de Reuters excluyen los grandes gastos de capital en mejoras de las propiedades de Trump, que pueden ser significativos, dijo Doug McCoy, profesor de finanzas de la Universidad de Indiana. Aunque la agencia de noticias no encontró informes públicos de tales renovaciones, eso podría significar que la estimación del flujo de caja de Reuters es demasiado alta.
El consultor de golf Stephen Eisenberg, con sede en Florida, dijo que las grandes renovaciones de los campos son necesarias cada 10 ó 15 años.
Además de McCoy, Reuters examinó su análisis con tres expertos independientes en los sectores inmobiliario y de complejos turísticos: un analista de un banco de inversión, un profesor de finanzas y un ejecutivo del sector. Ninguno de ellos discrepó del enfoque general ni de los cálculos subyacentes.
El propietario y consultor de campos de golf Kenny Nairn dijo que algunos en la industria se están preparando para un posible enfriamiento del mercado de Florida tras unos años vertiginosos. Se están construyendo más de una docena de nuevos campos de golf en el estado, lo que aumentará la competencia por los socios y las cuotas de juego.
Los campos de Trump en Florida tuvieron márgenes superiores al 30% en 2021, 2022 y los cinco primeros meses de 2023, según los documentos publicados como parte del juicio por fraude.
«La mayoría de los clubes aquí en Florida están entre el 8% y el 10% de NOI (ingresos netos de explotación). Si tienes un año fantástico, puedes llegar al 15%, 17%», dijo Nairn, añadiendo que no podía ver que esos márgenes de beneficio se mantuvieran.
PROBLEMAS LEGALES EN NUEVA YORK
En 2022, el fiscal general de Nueva York inició una causa por fraude contra los Trump por exagerar la valoración de sus propiedades para obtener beneficios económicos. La acusación tuvo éxito: un juez impuso en febrero una multa de 363 millones de dólares al ex presidente, sus empresas y sus dos hijos mayores. Incluyendo los intereses, la multa asciende a más de 450 millones de dólares.
La sentencia prohibió temporalmente a Donald, Eric y Donald Jr. ejercer como directivos o consejeros de una empresa con sede en Nueva York, y ordenó un supervisor independiente y un director de cumplimiento, citando la condena por fraude y los controles internos inadecuados.
Trump ha pagado una fianza de 175 millones de dólares mientras el caso está en apelación y Eric Trump sigue al frente de la Organización Trump. También hay un veredicto por difamación de 83,3 millones de dólares contra Trump como acusado privado, que también está siendo apelado.
Días después de la sentencia de valoración en Nueva York, la Organización Trump dijo que había trasladado una serie de entidades legales fundamentales para su negocio de Manhattan a Florida, incluida la dirección de su club de golf en Júpiter. La reorganización, sin embargo, parece haber sido bloqueada por el juez, que dictaminó que Trump no podía eludir los términos de su supervisión mediante un «cambio de forma corporativa». Eric Trump y la Organización Trump no hicieron comentarios al respecto.
El juez del Tribunal Supremo de Manhattan, Arthur Engoron, no respondió a un correo electrónico en busca de comentarios. La oficina del fiscal general de Nueva York declinó hacer comentarios.
Florida ha sido más amistosa. En marzo, el fiscal general republicano del estado se unió a un escrito legal de apoyo al ex presidente ante el Tribunal Supremo de Estados Unidos; calificó el caso de Nueva York contra Trump de intento «escandaloso» y partidista de llevarle a la bancarrota. La oficina del fiscal general de Florida no respondió a una solicitud de comentarios.
NUEVA EXPANSIÓN, VIEJAS DEUDAS
Reforzando la creciente importancia de Florida, la Organización Trump solicita la aprobación de la ciudad de Doral, a las afueras de Miami, para construir allí casi 1.500 unidades residenciales en su complejo de golf. Sería el primer nuevo gran desarrollo inmobiliario del grupo desde que completó un conjunto de torres de condominios-hoteles en Las Vegas y Chicago en 2008 y 2009, respectivamente.
En Nueva York, sin embargo, el enfriamiento del mercado inmobiliario comercial supone un problema para la Organización Trump.
En 2025 vence el préstamo de aproximadamente 120 millones de dólares que Trump tiene sobre el 40 de Wall Street, un rascacielos de oficinas en Manhattan donde la ocupación y los ingresos han disminuido. El edificio estaba vacío en una quinta parte a finales del año pasado, según Fitch Ratings.
Según Stijn Van Nieuwerburgh, profesor de bienes inmuebles y finanzas de la Universidad de Columbia, la caída de los alquileres y la fuerte subida de los tipos de interés hacen que edificios como el 40 Wall Street sean incapaces de generar los ingresos necesarios para hacer frente a los elevados niveles de deuda que tenían durante el boom inmobiliario comercial anterior a la pandemia.
Por el momento, la Organización Trump está construyendo su negocio desde Júpiter, la rica ciudad costera conocida por sus campos de golf y sus residentes cercanos de renombre, como Michael Jordan y Tiger Woods.
Eric y Donald Jr. viven en la ciudad con sus familias y trabajan a un corto trayecto en el Trump National Golf Club Jupiter. Es allí donde solicitaron permisos a principios de este año para construir una sede de tres plantas y casi 46.000 pies cuadrados para lo que la literatura de la empresa denomina el «imperio del golf Trump».
En febrero, Eric Trump acudió a Fox News desde Florida para denunciar la sentencia por fraude de valoración contra la empresa familiar como motivada políticamente.
«Lo mejor que he hecho», dijo, «fue irme de Nueva York».