El Banco Central de la República Dominicana (BCRD), en su reunión de política monetaria de octubre, decidió disminuir su tasa de política monetaria (TPM) en 25 puntos básicos, reduciéndola de 6.50% a 6.25% anual. Esta medida también afecta la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día), que pasa de 7.00% a 6.75% anual, y la tasa de depósitos remunerados (Overnight), que disminuye de 5.00% a 4.75% anual.
Contexto y fundamentación de la medida
El BCRD tomó esta decisión considerando las condiciones internacionales, incluyendo las bajas tasas de interés en economías avanzadas y la caída en los precios de las materias primas. Además, la inflación en República Dominicana ha permanecido en el rango inferior de la meta de 4.0% ± 1.0%, con un índice de 3.29% en septiembre de 2024. La inflación subyacente, que excluye componentes volátiles, se mantuvo en 4.01%, próximo al centro del rango objetivo.
Impacto acumulado de la política monetaria
Desde mayo de 2023, la tasa de interés de referencia del BCRD ha acumulado una reducción de 225 puntos básicos. Durante este periodo, el Banco Central ha implementado un programa de provisión de liquidez, que permitió a los intermediarios financieros canalizar préstamos al sector privado por unos RD$ 200,000 millones, con tasas de interés de hasta 9.0% anual.
Se espera que estas condiciones de liquidez continúen mejorando, respaldadas por la flexibilización en las facilidades de reportos y el vencimiento de títulos del BCRD, lo que contribuirá a una disminución en las tasas de interés a nivel general.
Entorno internacional e impacto regional
En el tercer trimestre de 2024, la economía de Estados Unidos creció un 2.7% interanual, mientras que su inflación interanual se desaceleró a 2.4% en septiembre, acercándose a su meta. La Reserva Federal ha reducido su tasa de fondos federales en 50 puntos básicos y se prevé que continúe bajando en lo que resta del año.
En la Zona Euro, el crecimiento fue de 0.9% en el mismo periodo, afectado por conflictos geopolíticos. La inflación interanual llegó al 1.7% en septiembre, por debajo de la meta de 2.0%, llevando al Banco Central Europeo a reducir su tasa de depósitos en 25 puntos básicos, ubicándola en 3.25% anual.
En América Latina, la mayoría de los bancos centrales han reducido sus tasas de política monetaria debido a la moderación de la inflación. Sin embargo, Brasil incrementó su tasa en 25 puntos básicos en septiembre debido a presiones inflacionarias de demanda.
Situación económica y proyecciones nacionales
La economía dominicana creció un 5.6% interanual en agosto de 2024, alcanzando un crecimiento promedio de 5.1% de enero a agosto. Este crecimiento ha sido impulsado por la solidez del mercado laboral, con una tasa de desocupación de 5.3% y un número récord de trabajadores, superando los cinco millones.
Se prevé que el crecimiento económico en 2024 alcance el 5%, siendo una de las tasas más altas de la región según el FMI, el Banco Mundial y la CEPAL. El crédito privado en moneda nacional ha crecido un 12.5% interanual, mientras que los préstamos y agregados monetarios convergen gradualmente al ritmo de crecimiento del PIB nominal.
El tipo de cambio ha mostrado estabilidad, con una depreciación acumulada de 3.3% en octubre, mientras que las reservas internacionales se mantienen alrededor de los US$ 14,500 millones, equivalentes al 11% del PIB y suficientes para cubrir aproximadamente cinco meses de importaciones, superando las recomendaciones del FMI.
La economía dominicana se beneficia de fundamentos macroeconómicos sólidos y de un sector productivo resiliente, lo cual refuerza la percepción de bajo riesgo en comparación con otros países de América Latina y economías emergentes.